Marché: Pictet AM mise sur la santé et les biotechs

(CercleFinance.com) - Les fonds Pictet dédiés à la santé et aux biotechnologies ont surperformé leurs indices de référence depuis la fin 2018 et le gestionnaire d'actifs suisse s'attend à ce que ces bonnes performances continuent cette année.


Depuis le creux atteint par le marché boursier en décembre dernier, le fonds Pictet Biotech s'est apprécié de 17% en dollars, tandis que le fonds Pictet Health a, lui, repris 12% de sa valeur, des gains supérieurs dans les deux cas à ceux de leur indice sectoriel.

"Il ne s'agit pas d'un épiphénomène", a souligné mercredi Hervé Thiard, directeur général de Pictet AM Paris, lors d'une rencontre avec la presse.

"On assiste à un véritable retour en grâce du secteur depuis la campagne présidentielle américaine de 2016, qui avait vu Donald Trump et Hillary Clinton s'affronter à coup de promesses de baisses de prix sur les médicaments", rappelle-t-il.

En deux ans, les valeurs liées à la pharmacie et à la biotechnologie ont retrouvé une trajectoire haussière et même accéléré la cadence, portées par les fondamentaux du secteur, à savoir (1) le vieillissement de la population, (2) la volonté des consommateurs de faire davantage attention à leur santé et (3) le rythme effréné de l'innovation, explique Pictet.

En dépit de ce rattrapage, les valorisations des "pharma" et "biotechs" demeurent toujours inférieures à leurs moyennes historiques et à la valorisation du marché boursier dans son ensemble, fait par ailleurs valoir Pictet.

Reste que les fonds du gérant d'actifs font pour l'essentiel la part belle aux sociétés américaines, dont le positionnement et le modèle économique sont jugés plus faciles d'accès et plus matures.

Pictet dit notamment apprécier Edwards Lifesciences, une société spécialisée dans la chirurgie cardiaque non-invasive, et Sage Therapeutics, un laboratoire en train de mettre au point un traitement contre la dépression post-partum.

Parmi les 10 plus grosses pondérations du fonds Pictet Health, seules deux entreprises sont européennes: le géant suisse Roche et la société irlandaise Medtronic.

Le constat est encore plus criant pour le fonds Pictet Biotech, dont les 10 plus grosses composantes sont toutes américaines.

Pas la moindre trace, donc, d'une "biotech" française au sein des valeurs préférées du gestionnaire suisse.

Pour justifier cette absence, Lydia Haueter - la gérante du fonds Pictet Biotech - invoque des obstacles à la fois en termes de valorisation et de liquidité, mais aussi des données cliniques jugées "insuffisantes".

"Nous avons besoin d'une bonne démonstration de faisabilité ("proof of concept") avant de faire confiance à une société", explique la professionnelle.

Interrogée notamment sur le dossier DBV Technologies, Lydia Haueter a concédé que le traitement expérimental de l'allergie à l'arachide développé par l'entreprise hexagonale "pourrait constituer un produit intéressant s'il devait être approuvé".

Plus généralement, la gestionnaire de fonds recommande aux investisseurs particuliers de se diversifier s'ils s'intéressent au secteur.

"Décider de tout miser sur un titre individuel s'apparente trop à un pari lancé au casino", prévient-elle.

"Les valeurs santé et biotech sont des actifs à détenir en fonds de portefeuille", renchérit Hervé Thiard. "Une fois achetées, il faut patienter et surtout ne pas trop se focaliser sur leur cours de Bourse à court terme", préconise le patron de Pictet AM en France.

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