ALD: gare au marché de l'occasion, selon Credit suisse.

(CercleFinance.com) - C'est sur un premier conseil neutre que les analystes de Credit suisse ont entamé le suivi de l'action ALD, le loueur de longue durée de flotte automobile.
Rappelons que le titre a été introduit en Bourse par Société générale au prix de référence de 14,3 euros le mois dernier. L'objectif associé ne présage d'aucun potentiel de hausse, à 15,5 euros.

Certes, ALD est distingué en tant qu'acteur important sur un marché en croissance. Le groupe devrait donc, selon Credit suisse, connaître "une forte progression de sa flotte". Depuis 2011, la croissance annuelle moyenne de cette dernière est de 8% l'an, et son objectif en la matière est un taux allant de 8 à 10%. Combiné à la hausse des prix des véhicules de seconde main, cette tendance a permis au résultat net de progresser parallèlement de 23% l'an sur la période considérée.

Soit, mais Credit suisse redoute les conséquences négatives d'une éventuelle baisse des prix des véhicules d'occasion, tout spécialement ceux dotés de moteur diesel "qui concentrent 80% de la flotte d'ALD". Ce qui pourrait engendrer une baisse des bénéfices et des provisions pour dépréciation.

Après 1,2 milliard d'euros en 2016, Credit suisse anticipe 1,3 milliard en 2017, 1,4 milliard en 2018 et 1,5 milliard en 2019. Le PER 2017 et 2018 du titre est d'environ 11 fois, pour un rendement de l'ordre de 3,5%.


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