WallStreet: déferlante de flux, mécanique haussière relancée

(CercleFinance.com) - Les "flux" sont de retour: après un mois de consolidation à l'horizontal (sauf pour le Nasdaq), les principaux indices US sortent par le haut de leur étroit corridor de consolidation à l'horizontal.

le Dow Jones pulvérise ainsi un nouveau record (+0,3% à 21.206 et 21.230 en séance, +0,6% en hebdo), le "S&P" de +0,37% à 2.440 (+1% hebdo), Nasdaq bondit de +0,95%, au-delà des 6.300, à 6.305 (après 6.309 en intraday) et il a progressé en "mode funiculaire" (hausse d'une régularité surnaturelle) de la 1ère à la dernière minute, signant ainsi une progression intégralement algorithmique.

Le Nasdaq qui gagne +1,55% cette semaine franchit le cap des +17% depuis le 1er janvier: l'indice semble parti pour réaliser une performance annuelle de +40% alors qu'il s'inscrit dans un canal ascendant d'une parfaite régularité depuis le 5 novembre dernier, alignant plus de 50 records historiques depuis cette date (du jamais vu depuis l'automne 1999).

Le Nasdaq-100 vient de rallier le cap des +21% annuel, à 5.881, dopé par les "GAFA", voir les "FANGAT" (voir ci-après).

Seul le Russel-2000 (+0,7%) reste bloqué très légèrement en-deçà de son zénith, vers 1.405 (contre 1.425 au plus haut).

L'argent des banques centrales (BCE, BoJ, BoE) s'accumule durant des semaines, tout semble initialement trop cher, les opérateurs attendent une consolidation qui ne vient jamais (puisque tout le monde ne cesse de compléter au fil de l'eau par le jeu de la réplication indicielle passive) et puis lorsqu'il y a trop de liquidités inemployées, et comme le "VIX" s'écrase progressivement jusque sous les 10...

et alors il faut bien se résoudre à "payer", que les circonstances le justifient ou non, que les chiffres soient bons ou mauvais, que l'Amérique se coupe du monde (comme jeudi soir) ou mette de l'eau dans son vin.

Alors, les "algos" (programmés par des "Quants") se mettent à "payer" et leur choix depuis 1 an (Brexit) se porte de plus en plus systématiquement sur les titans de la "techno", c'est à dire les GAFA, les FANGA (GAFA+Netflix) où les FANGAT (les 5 mêmes +Tesla), liste à laquelle il faut rajouter Microsoft et Qualcomm.

Ce sont des titres dont la liquidité est apparemment si "profonde" que les acheteurs se sentent rassurés de pouvoir "en sortir" (par lignes de centaines de millions de Dollar) sans trop peser sur les cours si quelque chose tournait mal.

Le problème, c'est qu'au niveau de valorisation actuel de Wall Street, tout le monde se tient le même raisonnement et tout le monde concentre les achats sur les valeurs affichant le couple idéal "surperformance/capitalisation" (d'où la performance stratosphérique du Nasdaq-100 qui affiche 3 fois la hausse du Dow Jones).

Les "chiffres du jour" ne justifient en rien de nouveaux records: tout a été décevant dans la publication du "NFP":

1)- seulement +138.000 nouveaux jobs (contre une fourchette allant de +175.00 à +200.000).
2)- l'enquête ADP publiée la veille recensait +253.000 créations dans le secteur privé (alors que le "NFP" n'en retrouve que +147.000).
3)- le "NFP d'avril est révisé à +174.000 jobs contre 211.000 initialement 4)- les créations dans le secteur privé sont réduites à +50.000 contre +79.000 en avril.
5)- la progression de +0,2% des salaires a également été jugée décevante. 6)- perte de -367.000 emplois à temps plein en mai, les jobs à temps partiel, progressant de +133.000.

Enfin, le taux de chômage recule encore à 4,3% (contre 4,4%) alors qu'il était attendu stable à 4,4%, le taux d'emploi dans la population active s'établit à 62,7%, ce qui demeure singulièrement modeste vu l'apparent "plein emploi"qui règne selon le "NFP" (cela s'explique également par une baisse de -608.008 citoyens US considérés comme "actifs", un chiffre qui tient compte des départs en retraite).

En termes géopolitiques, la décision - largement anticipée depuis 48H - de Donald Trump de tourner le dos à l'accord de Paris sur le climat n'a pas eu d'impact boursier. Elle montre cependant que le président américain "est décidé à appliquer ses promesses électorales", commentent les équipes de Danske Bank.

Sur le marché des changes, le Dollar a chuté 1,127/Euro alors que le baril de WTI perd 1% vers 47,8$ sur le NYMEX.
Les taux longs US ont connu une brusque détente, sous le plancher moyen terme des 2,2% (2,155% ce soir), ce qui témoigne de l'anticipation d'une longue "pause" monétaire de la FED après la hausse de +25Pts jugée probable à 90% le 14 juin prochain.

Les Nasdaq a fusé au-delà des 6.300 grâce aux géants Facebook +1,4%, Apple (+1,5% à 155$), Microsoft +2,4% et enfin Broadcom +8,5%.
Bonne tenue également des "biotechs/pharmas" avec Regeneron +3,1%, Vertex +2,2%, Celgene +2%, Biogen +1,7%.

La baisse du pétrole a plombé Newfield -5%, Marathon -2,9%, Range -3,5%, Concho -2,7%, Cabot oil -2,6%... et Exxon/Mobil -1,5%.


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