Orange: Oddo BHF abaisse son conseil, réduit sa cible

Selon l'analyste, le 1er trimestre d'Orange témoigne du déséquilibre actuel du marché où Iliad et Bouygues captent 80% de la croissance (vs Orange ~20% en excluant le wholesale en recul).

Si le recul du parc d'Orange semble limité à 1% par an, " le risque nous semble plus grand à moyen terme ", estime Oddo BHF.

Par conséquent, le broker abaisse ses prévisions CA/EBITDA à partir de 2024 de 8-10% en moyenne (et BPA de 3-4%).

" Nous prévoyons pour 2024 ~2% de croissance EBITDAaL pro forma (en ligne avec l'objectif " low single digit growth") et 2-3% de croissance FCF (vs guidance 4%) ", ajoute Oddo BHF.

Parmi les différents facteurs qui pourraient redonner du potentiel au titre, Oddo BHF indique encourager le management à trouver comment créer de la valeur à 5 ans, " par une entrée de type MVNO sur un marché peu concurrentiel ou le rachat d'actifs décotés ".

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