Taux: stagnation aux US à 48H FOMC, embellie sur Bund et OAT

(CercleFinance.com) - Toute petite séance sur les marchés de taux US avec des écarts insignifiants, embellie plus marquée sur les bons du Trésor libellés en Euro.

Les T-Bonds "10 ans" se dégradent à la marge (+0,5Pt vers 4,313%), le "30 ans" efface symétriquement 0,5Pt vers 4,610% et le "2 ans" subit une petite pression vendeuse, son rendement grimpe de +4,2Pts vers 4,057% : cette variation indique que les investisseurs n'anticipent pas d'annonce de baisse de taux après-demain (le verdit du Federal Open Market Committee -FOMC- est attendu mercredi soir).

"La bonne santé de l'économie américaine permet à la Fed de ne pas se précipiter pour réduire les taux tant que l'incertitude politique n'est pas au moins partiellement résolue", pointait Paolo Zanghieri, économiste senior chez Generali Investments, la semaine passée.

"Nous nous attendons à ce qu'il s'agisse du principal message de la réunion de mars et nous constatons peu de changement par rapport à la position actuelle du FOMC, qui prévoit deux autres baisses de taux cette année et deux autres en 2026", poursuivait-il.
Il y avait 2 chiffres aux US ce lundi : les ventes de détail aux Etats-Unis se sont redressées timidement de 0,2% en février, selon le Département du Commerce.
C'est un rebond inférieur au consensus après une chute de -1,2% en rythme séquentiel en janvier (chiffre révisé de -0,9% en annonce initiale).

En excluant le secteur automobile (véhicules et équipements), à l'évolution parfois volatile, les ventes de détail américaines ont augmenté de 0,3% le mois dernier, une hausse globalement conforme à celle attendue en moyenne par les économistes.

Les stocks des entreprises américaines ont rebondi de 0,3% en janvier par rapport au mois précédent, après une baisse de 0,2% observée en décembre (confirmée par rapport à l'annonce initiale), selon le Département du Commerce.
A l'inverse, les ventes des entreprises ont quant à elles reculé de 0,8% en janvier, après une hausse de 1% le mois précédent. Ainsi, le ratio stocks sur ventes s'est accru d'un mois sur l'autre, passant de 1,35 à 1,37 mois.

D'autres chiffres publiés d'ici mercredi permettront de jauger la santé de l'économie américaine: la production industrielle sera publiée ce mardi et les indicateurs avancés du Conference Board au lendemain du FOMC (jeudi).

Aucune statistique n'était à l'agenda ce lundi en Europe mais cela n'a pas empêché une embellie de se développer avec des Bunds qui effacent -5Pts à 2,827% et nos OAT se détendent plus nettement : -7,8Pts vers 3,488%.
Le "spread" se contracte à +67,5Pts.
Belle séance également pour les BTP italiens avec -9Pts vers 3,85%.
Enfin, les "Gilts" britanniques évoluent une fois de plus à contrecourant des Bunds et OAT avec +3Pts à 4,700%.
Le comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre doit rendre sa décision ce jeudi. "Nous nous attendons à un vote par sept voix contre deux pour maintenir les taux inchangés", indiquait vendredi Bank of America.

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