Taux : la correction se poursuit en Europe malgré -25Pts BCE

(CercleFinance.com) - Pas d'embellie sur l'annonce -sans surprise- d'une réduction du taux directeur de 2,75% à 2,50% par la BCE.

C'est la cinquième baisse de taux d'affilée et de la sixième au total depuis juin 2024 : celle-ci était complètement téléguidée.

Et son impact a été complètement obéré par les +50Pts de hausse en 4 jours du rendement des Bunds (+10Pts ce jeudi à 2,890%, décidément ça ne s'arrange pas, contre 2,39% lundi) et les +45Pts de nos OAT (+9Pts vers 3,578%, ils partaient de 3,1400% lundi matin) qui affichent leur pire niveau depuis mi-octobre 2023 et fin mars 2011.

C'est aussi la pire semaine (série de 5 séances) pour les bons du Trésor en Euro du 21ème siècle, alors que les taux sont réduits dans l'intervalle : ça, c'est du jamais vu depuis que l'UE a vu le jour.

Dans son communiqué, la BCE explique que le processus de désinflation reste "en bonne voie", avec une hausse des salaires qui continue de s'atténuer.

Alors qu'elle qualifiait jusqu'ici sa politique monétaire de "restrictive", la banque centrale la juge maintenant "moins restrictive" dans la mesure où la réduction de ses taux va rendre les nouveaux emprunts moins chers pour les entreprises et les ménages.

Le "rouge" n'était pas seulement de mise sur nos bons du Trésor en Euro : les T-Bonds US se dégradent assez nettement, de +2,3Pts vers 4,30 (après 4.345% en séance), le "30 ans" se retend de +2,5Pts vers 4,585% (4,633% au plus haut).

La journée a également été marquée par un déluge de "stats" aux Etats Unis: dans le détail, la productivité non agricole aux Etats-Unis a augmenté de 1,5% en rythme annualisé au quatrième trimestre 2024, rapporte aujourd'hui le Bureau of Labor Statistics des États-Unis, la production totale ayant progressé de 2,4 % et le nombre d'heures travaillées de 0,8 %.
Par rapport au même trimestre de l'année précédente, la productivité du travail dans le secteur des entreprises non agricoles a augmenté de 2,0 % au quatrième trimestre 2024.
Les coûts unitaires de la main-d'oeuvre dans le secteur des entreprises non agricoles ont augmenté de 2,2 % au quatrième trimestre 2024, reflétant une hausse de 3,8 % de la rémunération horaire et une progression de 1,5 % de la productivité.

Plus inquiétant, le déficit commercial des Etats-Unis s'est creusé au mois de janvier en raison d'une forte hausse des importations qui pourrait accentuer les inquiétudes ayant trait à l'impact des nouveaux droits de douane sur l'activité économique.

Le déficit commercial a augmenté à 131,4 milliards, contre 98,1 milliards en décembre, selon les statistiques publiées jeudi par la Département du Commerce.

Les exportations ont augmenté de 1,2% à 269,8 milliards de dollars, une hausse emmenée principalement par la hausse des exportations d'avions commerciaux et de produits pharmaceutiques.

Mais les importations ont bondi dans le même temps de 10% de 329,5 milliards de dollars sous l'impulsion d'une envolée des importations de métaux, sans doute dans l'anticipation par les entreprises américaines de la mise en oeuvre de surtaxes douanières sur l'acier et l'aluminium par l'administration Trump.

Côté emploi, le Département du Travail annonce avoir enregistré une chute de -21.000 nouvelles inscriptions aux allocations chômage aux Etats-Unis la semaine du 24 février, pour un total de 221.000.
La moyenne mobile sur quatre semaines -plus représentative de la tendance de fond- est quant à elle ressortie à 224.250 en hausse anecdotique de 250par rapport à celle de la semaine précédente.

Enfin, le nombre de personnes percevant régulièrement des indemnités a reculé de 7.000 pour s'établir à 1.855.000 lors de la semaine du 17 février, soit la période disponible la plus récente pour cette statistique.


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