Taux : la tension s'exacerbe en Europe, en France notamment

(CercleFinance.com) - (CercleFinance.
com) -Nouvelle séance de dégradation marquée sur les marchés obligataires européens, en l'absence de statistiques significatives sur le vieux continent : les BTP italiens se tendent de +6,2Pts (vers 3,592%), nos OAT de +8Pt vers 3,293%, les Bund rajoutant +5,6Pts à 2,4230 %.

Le "spread" OAT/Bund s'écarte encore à +87Pts "tout rond", ce qui reflète l'exacerbation des doutes dans la capacité de la France à résoudre ses problèmes de déficits en 2025 (et accessoirement, le gouvernement Bayrou va t'il pouvoir gérer les problèmes du pays ou sera t'il censuré en présentant le budget 2025 mi-février, avec en toile de fond 340Mds$ de programme d'émission d'OAT, le déficit étant anticipé à 5,4%).

Les dégagements se sont accélérés après la publication d'un ISM manufacturier plus robuste qu'attendu aux Etats Unis (la veille, c'était le faible niveau du chômage US qui avait plombé les T-Bonds US).

Les T-Bonds US ont plutôt bien dirigé la surprise causée par la publication des indicateurs avancés d'activité (ISM manufacturier) qui déjouent les anticipations : les T-Bonds à 10 et 30 ans finissent inchangés à 4,575% et 4,800% respectivement.
Attendu en contraction, l'indice de l'Institute for Supply Management ressort en nette hausse à 49,3 au titre du mois écoulé, contre 48,4 en novembre (Jefferies anticipait un recul à 47).

Cette remontée surprise de l'indice ISM vient contredire l'indice PMI manufacturier dévoilé la veille par S&P Global, qui s'est pour sa part tassé légèrement en passant de 49,7 à 49,4 d'un mois sur l'autre.

Voilà un chiffre qui vient renforcer les craintes que les taux ne baissent qu'une seule fois aux Etats Unis, la FED ayant déjà averti le 18 décembre que l'économie demeurait très robuste et le risque inflationniste pas totalement maîtrisé.

Inversement, face à une Europe victime d'une conjoncture proche de la stagnation, la BCE devrait réduire ses taux directeurs au minimum à 3 reprises en 2025.
Mais aujourd'hui, la chute des OAT semble bel et bien trahir une nervosité de nos créanciers par rapport a la situation politique en France.
Outre-Manche, les "Gilts" se tendent un peu plus (+1,5Pt) et atteignent maintenant les 4,6500%... mais c'est moins pire qu'en zone Euro.



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