Taux : les OAT délaissées, nette détente des taux US de 7Pts

(CercleFinance.com) - Cela a été annoncé sur BFM cet après-midi : la Grèce se refinance désormais à meilleure compte que la France sur les marchés (maturité de référence à "10 ans").

En réalité, les 2 maturité sont à parité (3,0200%) mais la dynamique conduit à anticiper 3,00% pour le "10 ans" grec dès demain et 3,02% "toutes choses égales par ailleurs".
Le "10 ans" grec efface -3Pts en 24H, nos OAT -0,6% et les Bunds -4,4Pts à 2,1540%, soit 87 à 88Pts de "spread" (contre 45/50 avant le 9 juin et la dissolution).
Petit élément de contexte : cela ne va pas fort non plus en Allemagne, avec une nouvelle chute de l'indice "GfK" de la confiance des consommateurs en Allemagne de -4,9 points vers -23,3, l'élection de Trump étant perçu comme une mauvaise nouvelle pour l'industrie germanique.

A noter que le "10 ans" espagnol ("bonos") creuse lui aussi l'écart avec nos OAT avec -5Pts à 2,885%, soit +4,5Pts de "prime" pour le "10 ans" français en 24H.
La question est : combien faudra t'il aux BTP italiens (-5,5Pts à 3,404%) pour rejoindre et distancer nos OAT ?
Même les "Gilts" britanniques ont fait mieux que nos OAT avec -2Pts vers 4,334%.

La journée était très chargée sur le front "macro" avec une salve d'indicateurs américains qui paraissent par anticipation à la veille de la journée de Thanksgiving, fériée aux Etats-Unis.

Le principal indicateur, c'était le PIB (croissance de l'économie américaine "révisée" en 2ème estimation) qui a atteint 2,8% en rythme annualisé au troisième trimestre.
Le Département du Commerce précise que la révision à la hausse des investissements par rapport à l'estimation précédente a été contrebalancée par une révision à la baisse des postes des exportations et des dépenses de consommation.

En lien direct avec le PIB, le chiffre le plus attendu était la "composante prix", le fameux indice PCE : il a augmenté de 2,3% en octobre en rythme annuel en ligne avec les attentes après 2,1% en septembre. En version core, il a augmenté de 2,8% en rythme annuel comme attendu et après une progression de 2,7% en septembre

Le Département du Travail annonce avoir enregistré 213.000 nouvelles inscriptions aux allocations chômage aux Etats-Unis la semaine du 18 novembre, un chiffre en baisse de 2000 par rapport à la semaine précédente dont le chiffre a été révisé, passant de 213.000 à 215.000.
Enfin, le nombre de personnes percevant régulièrement des indemnités a augmenté de 9000 pour s'établir à 1.907.000 lors de la semaine du 11 novembre, soit la période la plus récente disponible pour cette statistique.

Le département du travail ajoute qu'il s'agit du niveau le plus élevé de chômage assuré depuis le 13 novembre 2021 (il était alors de 1 974 000).
es promesses de ventes ont augmenté de 2% en octobre aux Etats-Unis contre une baisse attendue de 2,1%. Elles avaient augmenté de 7,5% en septembre.

Les commandes de biens durables aux Etats-Unis progressé de 0,2 % entre septembre et octobre (contre -0,4% en septembre) , indique le Département du Commerce.
En excluant le secteur des transports, les commandes états-uniennes de biens durables se sont accrues de 0,1% le mois dernier, toujours en rythme séquentiel.
De leur côté, les livraisons de biens durables par l'industrie américaine ont encore diminué de 0,6% d'un mois sur l'autre, notamment impactées par le repli des livraisons dans le domaine de la défense (-0,8%).

Enfin, les promesses de ventes de logements neufs ont augmenté de 2% en octobre aux Etats-Unis contre une baisse attendue de 2,1% (elles avaient augmenté de 7,5% en septembre).

Sans grande surprise, le compte-rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale - publié hier dans la soirée - avait montré que la banque centrale américaine n'avait pas prédéfini de trajectoire particulière pour sa politique monétaire, mais qu'elle restait toujours aussi dépendante de l'évolution des statistiques économiques.
Les T-Bonds US se détend de -6,7% vers 4,238%, le "2 ans" de -5Pts à 4,204%, et le "30 ans" de -6Pts à 4,42%.
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