Taux : toujours pas d'embellie à l'horizon, Gilts UK à 4,51%

(CercleFinance.com) - La semaine ne commence pas bien sur les marchés de taux avec une dégradation des bons du Trésor sur un large front (USA et zone Euro).

L'embellie observée vendredi soir sur les T-Bonds fait long feu :
le "10 ans" US se retend de +2,4Pts à 4,451%, et le "30 ans" prend près de 4Pts à 4,6390%, pire niveau depuis fin mai dernier, le "2 ans" prend +1,5Pt vers 4,316%.
Le "10 ans" US s'est dégradé ce lundi jusque vers 4,493%, le "30 ans" au-delà de 4,676%... la correction semble susceptible de repartir à tout moment.
L'ambiance n'est pas sereine en Europe avec des Bunds qui se tendent de +2,5Pt à 2,3740%, nos OAT évoluent à l'identique, à 3,103%, ainsi que les BTP italiens à 3,573%.

La semaine s'annonce calme avec peu d'indicateurs majeurs à l'agenda, le principal rendez-vous étant fixé à vendredi avec la publication des indices PMI "flash" européens.

"Les thématiques qui continuent de préoccuper les marchés sont maintenant bien connues: d'une part l'effet de l'élection de Trump, la faiblesse de la demande de la Chine et les commentaires de sociétés disparates concernant le troisième trimestre", rappellent les équipes d'Edmond de Rothschild.

Le "Trump Trade" - qui portait Wall Street dans le sillage de l'élection présidentielle du 5 novembre - semble s'être essoufflé en fin de semaine passée, ce qui a alimenté une petite vague de "risk-off" favorable aux T-Bonds... mais qui visiblement ne dure pas (le Nasdaq-100 reprend +1%).

Les investisseurs redoutent que l'approche "pro-business" prônée par le magnant de l'immobilier entraîne une résurgence de l'inflation qui pourrait conduire la Fed à freiner ses baisses de taux... voir à ne pas les baisser du tout les 17/18 décembre prochain (c'est un peu du 50/50 désormais).

Enfin, les "Gilts" britanniques se retrouvent de nouveau en queue de peloton avec une dégradation de +4,5ts vers 4,518%.


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