Stellantis: les avis des brokers avant les résultats

(CercleFinance.com) - Oddo BHF maintient son opinion "surperformance" sur Stellantis, malgré un ajustement prudent de son objectif de cours de 30 à 25 euros, en amont de la publication des résultats semestriels du constructeur automobile, prévus le 25 juillet.


Le bureau d'études abaisse ses estimations (-11% sur 2024-25) pour refléter sa vision désormais plus prudente sur le groupe à court terme (stocks, parts de marché), et plus généralement sur l'environnement (consommation en Europe et aux Etats-Unis).

Oddo BHF considère néanmoins que "les qualités fondamentales de Stellantis sont toujours présentes et devraient bel et bien lui permettre de rebondir à partir du second semestre 2024 et en 2025".

"Au-delà, la situation financière très saine conjuguée à une génération de FCF désormais robuste et récurrente, devraient lui permettre de maintenir une politique de retour à l'actionnaire favorable", ajoute l'analyste.

Stifel maintient également sa note d'achat sur le titre Stellantis avec un objectif de cours légèrement réduit de 29 à 27 euros.

Alors que Stellantis annoncera ses résultats du premier semestre 2024 le 25 juillet, Stifel rapporte qu'à la fin du premier semestre 2024, les stocks sont restés " obstinément élevés " et que les expéditions devraient à nouveau être en baisse à deux chiffres au deuxième trimestre (l'Amérique du Nord étant la plus touchée).

" Depuis le CMD du 13 juin, les investisseurs savaient que 2024 serait une année de transition avec un premier semestre "visiblement" plus difficile et - espérons-le - un deuxième semestre montrant des améliorations séquentielles ", rapporte l'analyste qui indique que la répartition entre le premier et le deuxième semestre devrait être " plus rude " que modélisé précédemment.

Dans ce contexte, le broker abaisse son BPA de 5% (moyenne '24-26) principalement en raison de volumes plus faibles.

" Le statut de chouchou du marché de Stellantis a été terni récemment, et il pourrait devoir montrer des preuves d'une meilleure exécution au second semestre (notamment sur le FCF) pour regagner le terrain perdu", conclut le broker.

Barclays a réaffirmé aussi sa recommandation "surpondérer" sur Stellantis, assortie d'un objectif de cours de 24 euros, après la réunion investisseurs (CMD) tenue les 12 et 13 juin à Détroit par le constructeur automobile franco-italo-américain.

"Nous apprécions que la direction reconnaisse ses erreurs, mais la gestion des stocks américains nécessitera un rééquilibrage prix-mix", juge le broker, qui voit "2024 comme une année de transition, avec des preuves d'exécution requises pour que l'action performe".

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