CAC 40: l'incertitude politique dans une nouvelle phase

(CercleFinance.com) - La Bourse de Paris devrait ouvrir en baisse lundi matin, les résultats surprenants du second tour des législatives n'ayant pas levé le climat d'incertitude politique qui plane sur le pays depuis plusieurs semaines.


Vers 8h15, le contrat "future" sur l'indice CAC 40 - livraison juillet - lâche 55 points à 7630 points, laissant entrevoir un repli de l'ordre de 0,7% dans les premiers échanges.

Avec 182 députés, l'alliance de gauche du "Nouveau front populaire" (NFP) est arrivée en tête du scrutin, devant le parti présidentiel (168 sièges) et le Rassemblement National (143 sièges) considéré comme le grand perdant de la soirée.

Les marchés financiers - qui redoutaient par-dessus tout une poussée des extrêmes - semblent accueillir ce scénario avec une certaine sérénité ce matin.

La perspective d'une Assemblée divisée offre l'avantage, du point de vue de certains observateurs, de compliquer la mise en oeuvre de mesures jugées défavorables aux marchés, comme une hausse de la fiscalité ou une nouvelle dérive des finances publiques.

"Dans l'ensemble, nous pensons que les investisseurs se satisferont du fait que le scénario du pire ait été évité, à savoir que le RN ou le NFP dispose d'une majorité absolue", estime Jack Allen-Reynolds, économiste chez Capital Economics.

"Mais les choses sont encore loin de se présenter favorablement pour la France", souligne-t-il.

"Au vu des dissensions à l'Assemblée, il va être difficile qu'un gouvernement réussisse à faire adopter les mesures budgétaires nécessaires pour que la France respecte les règles européennes et remette sa dette publique sur une trajectoire saine", ajoute Jack Allen-Reynolds.

Une période incertaine va ainsi s'ouvrir, voire une sorte de "troisième tour", en attendant de savoir qui sera le prochain Premier ministre.

"Il n'est pas évident de savoir ce qui va se passer maintenant", reconnaît Jack Allen-Reynolds, chez Capital Economics.

"Emmanuel Macron va devoir nommer un chef de gouvernement et sachant que le NFP affiche une majorité relative, ce dernier pourrait demander à ce que l'un de ses candidats soit choisi comme futur Premier ministre", prévient l'économiste.

"La formation d'un nouveau gouvernement va s'annonce ardue", renchérissent les équipes de Commerzbank.

Dans ce contexte, l'évolution des emprunts d'Etat français et l'écart avec leurs équivalents allemands seront, encore une fois, très suivis aujourd'hui sur le compartiment obligataire.

Sur le marché des changes, l'euro faiblit pour l'instant face au dollar, mais dans des proportions qui restent modérées, autour de 1,0825 contre le billet vert.

Si la situation politique française et son impact sur l'économie constituent toujours une grande inconnue pour les marchés, ceux-ci devront composer avec d'autres motifs de préoccupation dans les jours qui viennent.

Demain, l'audition de Jerome Powell, le président de la Réserve fédérale américaine, par le Congrès, pourrait toutefois confirmer la perspective d'une baisse des taux après l'été, au cas où l'inflation continuerait d'évoluer dans le bon sens.

Jeudi seront publiés les derniers chiffres des prix à la consommation à paraître avant la prochaine réunion stratégique de la Fed, prévue le 31 juillet, qui devraient justement confirmer la récente tendance au ralentissement de l'inflation.

Enfin, le coup d'envoi de la saison des résultats de deuxième trimestre sera donné vendredi, avec les comptes des grandes banques américaines JP Morgan, Citi et Wells Fargo.

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