Taux : nette dégradation des T-Bonds, la BNS baisse son taux

(CercleFinance.com) - Les marchés obligataires sont loin d'afficher le même optimisme que les places boursières (8ème record historique consécutif en préparation pour le Nasdaq), notamment aux Etats Unis.


Après la journée fériée de mercredi, les T-Bonds ont rouvert en forte baisse et les rendements s'envolent : de +12Pts sur le "10 ans" à 4,272%, de +5Pts sur le "2 ans" et le "30 ans" à respectivement 4,75% et 4,405%.

Pas de surprise du côté de la BoE avec sa décision de maintenir les taux qui était attendue à 100%, donc pas de réactions.

Le récent ralentissement de l'inflation, qui a atteint le mois dernier l'objectif de 2% établi par la banque centrale, commence pourtant à alimenter les spéculations sur une prochaine baisse de taux.

"Les signaux envoyés par l'économie britannique sont contradictoires", soulignent les analystes d'Oddo BHF, qui mettent en avant d'un côté une croissance "robuste" et la hausse des salaires et des prix des services, mais aussi un taux de chômage en hausse et un marché de l'emploi "proche d'un point d'inflexion".

La BNS (Banque Nationale Suisse) a de son côté réduit de 0,25% son taux directeur à 1,25%, ce qui était attendu vu la modération de l'inflation.

Le "10 ans" helvétique s'est détendu de -2,5Pts vers 0,635%, le "6 mois" de -10Pts vers 1,0900%, le "1 an" de -11Pts (vers 1,13%), preuve que la BNS en a "encore sous le pied" aux yeux des marchés d'ici fin 2024.
Plusieurs statistiques US ont été publiées aux Etats-Unis dans l'après-midi et notamment les derniers chiffres concernant les mises en chantier : elles sont en recul de -5,5%, à 1,277 million alors que le consensus visait 1,37 million, après 1,35 million en avril.
Les permis de construire ont également reculé, à 1,386 million en mai en rythme annuel aux Etats-Unis, après 1,44 million en avril (le consensus tablait sur une stabilité).
L'indice de la Fed de Philadelphie (ou 'Philly Fed') a reculé de 3 points pour s'établir à +1,3 ce mois-ci.
Le sous-indice des nouvelles commandes reste toujours négatif mais en amélioration, de -7,9 en mai à -2,2 en juin.

Celui de l'emploi s'améliore avec un rebond de -7,5 vers -2,5, tandis que le sous-indice des prix payés augmente de +4 points à 22,5.

D'après l'enquête, plus de 32% des entreprises interrogées déclarent s'attendre à une hausse de leur activité au cours des six mois à venir, 19% à un repli et 47% à une activité stable.

Les inscriptions aux allocations chômage sont en recul de -5.000 à 238.000 mais c'est un peu moins bon qu'anticipé, le consensus tablait sur -8.000 à 235000.

Wall Street attend maintenant les déclarations de 2 membres de la FED pour déterminer si les récents chiffres publiés plaident ou non pour une inflexion du discours "vigilant" sur l'inflation de Jerome Powell.

Sur les marchés obligataires européens, l'écart entre le rendement du Bund allemand à dix ans (2,424%) et celui de son équivalent français de même échéance (3,15%) se contracte ce jeudi de 2,5Pts vers +73Pts, ce qui demeure un "plus haut" depuis la crise Grecque début 2012.
Plus au Sud, les BTP italiens restent parfaitement stables vers 3,945% et les "Bonos" espagnols décalent d'à peine 0,5Pt vers 3,338%.

Outre-Manche, les "Gilts" britanniques se tendent de +2Pts vers 4,09% après la décision sans surprise du maintien des taux par la BoE.



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