Soitec: les prévisions des bureaux d'analyses

(CercleFinance.com) - Jefferies réaffirme sa recommandation "achat" et son objectif de cours de 145 euros sur Soitec, voyant "beaucoup de munitions pour stimuler une reprise" pour les exercices 2026-27, "qui mérite d'être de plus en plus prise en compte".


"Bien que pour l'instant nous restions prudents quant à l'ampleur d'un rebond RF-SOI au second semestre 2025, les récents signes d'amélioration des stocks des fonderies sont encourageants et nous rendent de plus en plus positifs sur le titre", explique le broker.

Jefferies ajoute dans le résumé de sa note qu'il continue d'apprécier SmartSiC et qu'il accueille favorablement l'accord avec X-FAB, même s'il réduit légèrement ses anticipations en raison des pressions sur les prix provenant de Chine.

Oddo BHF maintient également sa note de surperformance sur le titre, avec un objectif de cours légèrement réduit, de 142 à 140 euros.

Oddo BHF rapporte que dans le cadre de la présentation des résultats annuels Soitec a insisté sur le succès de la diversification produits et clients (POI, FD-SOI, SmartSiC...).

La guidance d'un CA stable en FY 25 est réitérée (vs -10% en FY 24), la baisse attendue des revenus dans les Communications mobiles devant être compensée par une croissance à deux chiffres dans l'Automobile & Industrie et dans les Objets intelligents.

" Nous confirmons l'absence de changement significatif de nos prévisions de résultats (EBITDA inchangés - BPA= -2%) ", indique le broker.

L'analyste continue de penser que les difficultés du groupe sont essentiellement liées aux déstockages RF des clients (qui se poursuivent mais s'arrêteront avec la reprise du marché des smartphones) et que les moteurs de croissance ne sont pas remis en cause et restent puissants.

Stifel maintient aussi sa note d'achat sur le titre, avec un objectif de cours inchangé de 140 euros après que la société a publié des résultats 2024 et une guidance 2025 en ligne avec les attentes annoncées il y a deux mois ainsi qu'avec le consensus.

Les ventes sont ainsi ressorties à 978 ME (consensus : 977 ME) avec une marge EBITDA de 34% (consensus : 35%).

En revanche, le FCF ressort à -43 ME, moins bon que les attentes de -10 ME, en raison d'un fonds de roulement négatif de -142 ME du à certains acomptes versés aux fournisseurs.

Par ailleurs, Soitec a annoncé le troisième client de son produit SmartSiC, X-Fab.

Ce contrat ne constitue pas une licence pour la technologie, mais plutôt un contrat complet dans lequel Soitec vendra les wafers à X-Fab qui pourra désormais les proposer à ses clients.

UBS estime pour sa part qu'il n'y a pas de surprise après la mise à jour des prévisions du 3ème trimestre. L'analyste confirme son conseil à l'achat sur le titre et laisse son objectif de cours inchangé à 171 E.

" Les ventes de l'exercice 2024 ont été conformes aux prévisions fournies sur le trimestre dernier et au consensus. Les orientations pour l'exercice 2025 ont été réitérées " indique UBS.

Le résultat net s'est élevé à 178 ME (contre 233 ME sur l'exercice précédent), soit une marge nette de 18%.

Les objectifs pour l'exercice 2024-2025 sont donc confirmés : Soitec anticipe un chiffre d'affaires stable à périmètre et taux de change constants et une marge d'EBITDA autour de 35%.

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