Kering: a publié ses résultats

Oddo BHF maintient sa note " neutre " sur le titre Kering, avec un objectif de cours abaissé de 336 à 309 euros.

L'analyste indique que les résultats du 1er semestre (CA de 9018 ME et EBIT récurrent de 1582 ME) sont ressortis 1 % sous ses attentes, avec des tendances retail qui restent défavorables, hors Japon.

" Concernant la profitabilité, le recul de 42% de l'EBIT est conforme à la guidance (baisse de 40% à 45%). La marge d'EBIT atteignait 27% au S1 2023, elle s'affaisse à 17.5% sur le semestre en ligne avec les attentes ", souligne le broker.

Le CA Gucci ressort notamment en baisse de 19% en organique au T2 (retail -20%) après -18% (-19% en retail) sur le 1er trimestre.

"Pour l'exercice dans son ensemble, nous tablons désormais sur une croissance org CA groupe à -8% (-3.7% préc.) avec Gucci à -14.5% (-9.3% préc)".

Oddo BHF cible une croissance organique CA groupe de 6.2% pour 2025 (6.7% préc.) avec Gucci sans changement à 6%.

Tout en maintenant son conseil "conserver" sur Kering, Jefferies réduit son objectif de cours de 340 à 300 euros, estimant que "l'espoir que Kering ait pu suffire à répondre aux attentes s'est révélé mal placé" lors de sa publication semestrielle.

"Alors que le trajet d'élévation de Gucci (et du groupe plus largement) se poursuit, il semble être retardé par l'intensification de défis (en particulier dans les dépenses de voyage)", selon le broker, qui abaisse ses estimations de 18% pour 2024 et de 7% pour 2025.

UBS dégrade pour sa part sa recommandation de "achat" à "neutre" sur Kering avec un objectif de cours abaissé drastiquement de 410 à 300 euros, au lendemain de la publication semestrielle de la maison-mère des marques de luxe Gucci, Saint Laurent et Bottega Veneta.

"Plus il faudra de temps à Gucci pour voir un point d'inflexion, plus les investissements nécessaires et l'affaiblissement du bilan pourraient continuer à peser sur le cours de l'action", prévient le broker dans le résumé de sa note.