Alstom: Goldman Sachs dégrade à 'vendre'

Dans une note consacrée au secteur industriel européen, les analystes de la banque d'affaires américaine disent s'inquiéter d'un environnement moins porteur en termes de prises commandes que ce qu'anticipe actuellement le marché.

Ce constat les conduit à afficher des prévisions inférieures de respectivement 8% et 17% à celles établies par le consensus au titre des exercices 2025/2026 puis 2026/2027.

Même dans le cas où le groupe devait parvenir à générer une croissance organique de plus de 5% sur les trois prochains exercices et un taux de conversion du FCF de 100% sur l'exercice 2025/2026, un objectif bien supérieur à ses performances historiques et à celles du secteur, la firme new-yorkaise dit ne pas voir de potentiel de hausse significatif aux niveaux actuels, sachant que le titre a bondi de plus de 90% l'an dernier.

Au-delà d'une valorisation jugée "peu séduisante" au regard du reste du secteur, Goldman rappelle qu'Alstom est l'un des rares groupes industriels à ne pas proposer de redistributions à ses actionnaires, avec un retour sur capitaux investis (ROIC) parmi les plus faibles de son secteur.

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