Rémy Cointreau: les analystes révisent leurs prévisions

(CercleFinance.com) - Rémy Cointreau a annoncé un chiffre d'affaires de 533,7 millions d'euros pour son premier semestre 2024-25, en recul de 16,2% (-15,9% en organique), avec notamment une forte baisse en Amériques (-22,8% en organique) sur des effets de déstockage.


Suite à cette publication, Jefferies réaffirme sa recommandation "achat" sur Rémy Cointreau avec un objectif de cours abaissé de 105 à 90 euros, maintenant son opinion selon laquelle le cognac se redressera à moyen terme.

Le broker a réduit ses estimations d'évolutions organiques des ventes et de l'EBIT pour l'exercice 2025, passant de respectivement -4,6% et -6,9% à -13% et -20,6%, la reprise étant selon lui repoussée à l'exercice 2026.

"Alors que la visibilité sur le moment précis de la reprise est faible, les mesures visant à revitaliser le VSOP aux États-Unis et la faible exposition à l'on-trade en Chine nous donnent plus de confiance dans une reprise à partir de là", juge-t-il toutefois.

Oddo BHF maintient pour sa part sa note de " surperformance " sur le titre Rémy Cointreau avec un objectif de cours abaissé de 90 à 85 euros.

L'analyste estime que "le groupe est le mieux positionné pour profiter de la reprise du marché des spiritueux qui devrait passer par les USA et/ou la Chine ".

Le CA T2 24/25 est ressorti globalement en ligne avec les attentes à 317 ME, soit une baisse de 16.5% YoY et de 16.1% en organique.

Dans ce contexte, le groupe a ajusté ses attentes pour l'exercice FY 24/25 sur le CA, qu'il attend désormais en baisse à deux chiffres (vs reprise graduelle de la croissance) et de sa marge EBIT (vs protection de la profitabilité).

De son côté, Oddo BHF indique avoir révisé sa prévision de CA 24/25 de -3.9% principalement du fait de la baisse organique attendue plus forte sur l'exercice à -12.1% vs -8.7% auparavant.

" En tout, nous avons réduit notre BPA de 6.8% à 2.88 E vs 3.09 E auparavant. Nous avons également revu notre séquence de croissance en FY 25/26 et attendons désormais +3% vs +6% auparavant ", conclut l'analyste.

Tout en maintenant sa recommandation "neutre" sur Rémy Cointreau, UBS réduit de son coté son objectif de cours de 71 à 65 euros, une nouvelle cible qui laisse 8% de potentiel de progression pour le titre de la maison française de spiritueux.

Le broker indique réduire ses BPA attendus pour les exercices 2025/2026/2027 d'environ 18/24/18%, en raison d'un rythme plus lent de la reprise aux États-Unis et de l'impact des droits de douane sur le cognac en Chine sur les marges de l'exercice 2026.

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