Taux : nette dégradation avant le FOMC, tension sur 'Gilts'

(CercleFinance.com) - La Réserve fédérale va officialiser ce soir la fin de sa politique monétaire restrictive en annonçant une première baisse de taux depuis mars 2020 (le "pivot" était attendu 9 mois plus tôt).

Les paris demeurent serrés à l'approche de son communiqué mais la perspective d'une baisse de 50Pts semble "dans les cours" : le rendement des T-Bonds "2034" se tend de +5Pts à 3,6940%, le "2 ans" prend +6,1Pts à 3,6530%, le "30 ans" prend +4,5Pts à 4,002%.

Les marchés estiment à 63% la probabilité d'une baisse de taux de 50 points ce soir, selon l'outil FedWatch du CME Group.

Mais l'hypothèse d'une réduction plus faible de 25 points n'est pas encore totalement écartée, puisqu'elle reste jugée crédible par 37% des intervenants.

Pour les tenants du scénario à -25Pts, le Département du Commerce avait fait état hier d'un vif rebond de 9,6% des mises en chantier de logements aux Etats-Unis en août par rapport au mois précédent, à 1.356.000 en rythme annualisé, après une chute de 6,9% en juillet (révisée d'une estimation initiale de -6,8%).
Le "chiffre" du jour va lui aussi dans le sens d'une activité plus robuste : les permis de construire de logements américains -censés préfigurer les mises en chantier futures-, ont grimpé de 4,9% à 1.475.000 le mois dernier et les livraisons de logements ont progressé de 9,2% à 1.788.000.

Il y a avait également ce matin des chiffres concernant la zone euro: le taux d'inflation annuel de la zone euro a ralenti de 2,6% en juillet à 2,2% en août, selon Eurostat qui confirme ainsi son estimation rapide pour le mois dernier, tandis que celui de l'Union européenne a aussi reculé de 0,4 point pour s'établir à 2,4%.
C'est plutôt rassurant mais le Bund allemand à dix ans prend +4,5Pts de base vers 2,1900% tandis que celui de nos OAT en prend 5,6 de plus à 2,9170%, les BTP italiens +6,5 à 3,550%.
Enfin, les Bonos espagnols, avec +6Pts renouent avec le seuil des 3,000%.

Enfin, les "Gilts" britanniques font un bond de +12Pts vers 3,885% (même niveau que le 6 septembre) alors que la BoE devrait laisser ses taux inchangés demain.


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