Taux : le 'PPI' décevant ne dissipe par l'optimisme post CPI
(CercleFinance.com) - La semaine se termine de façon plutôt sereine puisque passé quelques dégagements en matinée puis dans les minutes qui ont suivi la publication du "PPI" (indices des prix à la production US), les acheteurs ont repris la main à partir de 15H30/15H45 et les rendements finissent sans changement par rapport à jeudi.
Le "10 ans" allemand évolue autour des 2,500% (+3pts) et l'OAT française ressort à 3,1540% (+2,9 pts) donnant un "spread" quasi inchangé à 65 points de base.
Les BTP italiens se tiennent mieux avec seulement +1,1Pt à 3,80%, les "Bonos" espagnols affichent +2Pts à 3,2500%.
Globalement, c'est une seconde semaine positive pour les bons du Trésor de la zone Euro avec une détente de -5 à -6Pts.
Nos OAT sont revenus ce matin sur leurs niveaux du 7 juin dernier: toutes les scories de la séquence politique de la dissolution sont effacées.
Aux Etats Unis, le statu quo sur les taux s'impose (+1Pt vers 4,196/4,2020%) malgré un PPI" qui n'était pas en ligne avec les attentes : les prix à la production rebondissent et viennent largement contrebalancer le recul séquentiel de -0,1% des prix à la consommation ("CPI" retombé à 3,00% et +3,4% en données "core).
Le "PPI" ressort en effet en hausse de +0,2% en global (ce n'est pas une bonne surprise) et à +0,4% en donnée "core" (hors alimentation + énergie).
C'était assez prévisible vu la hausse du baril depuis 1 mois, sans oublier le coût du fret avec un canal de Suez toujours neutralisé.
Le consensus concernant une baisse de taux mi-septembre vient de bondir jeudi de 75 vers 90% : il faudrait vraiment une série de chiffres très "robustes" sur la croissance pour remettre en cause le scénario à 2 X -25Pts d'ici fin 2024 (on reste loin des -6 ou -7 X 25Pts du début de l'année).
Outre-Manche, les "Gilts" terminent à contre-courant des T-Bonds avec une dégradation de +4 à +4,5Pts vers 4,1600%
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