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Sixt Leasing: Oddo initie la couverture à Achat.

(CercleFinance.com) - Oddo estime que la sous-performance du titre sur les 18 derniers mois (-21% vs SDAX) est essentiellement liée aux perturbations qui ont touché le secteur automobile (problématique diesel, normes WLTP).
" Les multiples actuels font ressortir une décote assez importante par rapport aux ratios historiques (-19% en PE) et ceux des principaux comparables (-24% en PE), que nous estimons injustifiée " indique le bureau d'analyses.

Oddo initie la couverture du titre avec une opinion Achat. L'objectif de cours est fixé à 18,1 E.

Le bureau d'analyses est convaincu que le momentum positif sur les BPA se poursuivra sur les prochaines années et n'est pas totalement intégré par le marché. " Nos BPA sont supérieurs au consensus de 4.2% en 2019 et 4% en 2020 ".

Oddo estime que le groupe est en mesure de poursuivre une croissance soutenue de son chiffre d'affaires (TMVA 18/21e : 8%) grâce essentiellement à la poursuite de la montée en puissance de l'Online Retail et du Fleet Management (accélération du développement en Allemagne et à l'international).

" Le résultat courant avant impôts devrait croitre de 15% par an pour atteindre 47 ME en 2021e. Sixt Leasing devrait ainsi dégager un FCF moyen hors flotte élevé, à 250 ME (vs 185 ME en moyenne sur 2012-2017) " rajoute Oddo.

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