Altran: Bryan Garnier reste à 'achat' avec Aricent

(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réitère sa recommandation "achat" sur Altran Technologies avec une valeur intrinsèque ("fair value") de 17 euros, suite à "l'acquisition d'Aricent dont le prix reflète l'enjeu sur un marché de la R&D qui se globalise".


Le broker estime que cette opération sera relutive de 6% sur le BPA ajusté en 2020 sur la seule base des synergies de coûts, alors que les synergies de revenus - qu'il ne prend pas en compte à ce stade - pourraient relever la relution jusqu'à 11%.

"L'action Altran se paye sur un multiple d'EV/EBIT 2019 de 9,7 fois, soit une décote d'environ 10% par rapport à la moyenne des acteurs de la R&D externalisée et de 20-25% par rapport aux SSII, principalement indiennes, positionnées sur ce segment", note-t-il par ailleurs.

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