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Ontex: 'un point d'entrée très attrayant' (Credit suisse)

(CercleFinance.com) - Credit suisse confirme ce matin son conseil d'achat ("surperformance") sur l'action du spécialiste belge des couches et des "protections personnelles" Ontex Group.
Même si l'objectif de cours est écrêté de 30 à 28 euros, il augure d'un potentiel de hausse de l'ordre de 25%.

Depuis le début de l'année, l'action Ontex a perdu 19% de sa valeur à la Bourse de Bruxelles. Dans le sillage des comptes annuels du 6 mars, Credit suisse réduit sa prévision de marge d'EBITDA pour 2018 de 11,3 à 11,1%. Certes, "nous estimons que le marché a raison de mettre en cause la destruction de valeur provoquée l'acquisition réalisée au Brésil", pays qui représente maintenant 10% du CA d'Ontex. Certes, la crédibilité de la direction en sort écornée pour un certain temps.

Cependant, le groupe a réagi et le Brésil devrait se reprendre dès le 3e trimestre. Le second semestre 2018 serait donc bien meilleur que le premier et cette tendance se confirmerait en 2019, alors que la base de comparaison sera plus favorable, indique en substance une note.

Or avec un PER 2019 de 11,5 fois seulement, la valorisation d'Ontex est jugée "anormale". D'autant que les fortes positions du groupe en Europe de l'Ouest se portent bien, et que l'acquisition mexicaine génère une croissance forte (+ 12% en 2017) vouée à durer. Bref, le cours actuel de l'action Ontex constitue "un point d'entrée très attrayant", estime Credit suisse.


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