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Taux: la communication de la BCE a rassuré les marchés

(CercleFinance.com) - Nette détente sur les marchés obligataires après (et pas pendant) la conférence de presse de Mario Draghi qui à rassuré les investisseurs concernant une éventuelle attitude plus "faucon" ces prochains mois : il a employé la formule "réactif" plutôt que "pro-actif" s'agissant de l'inflation.

En effet, l'inflation ne semble pas constituer une menace immédiate puisque l'estimation 2018 est maintenue à +1,4% et celle de 2019 est abaissée de +1,5%, vers 1,4% (comme cette année) et ne devrait pas dépasser +1,7% en 2020.

Les marchés n'ont manifesté aucune émotion relative à la suppression de la référence à "une augmentation ou une extension du QE en cas de besoin": cette évolution du texte semblait en effet largement anticipée.

C'est d'ailleurs logique puisque la BCE rehausse son objectif de croissance 2018 (de +2,3% à +2,4% en 2018).

Après un bref accès de fièvre vers 14H, les taux long ont inversé la vapeur en fin de journée et se détendent de -3Pts de base en moyenne: l'OAT revient de 0,9520 vers 0,8710% (contre 0,903% hier).
Les Bunds ont suivi la même trajectoire, passant de 0,658 à 0,703%, avant d'en terminer à 0,627%.
Outre-Manche, la détente est un peu plus timide, de -2Pts vers 1,4730%.

Les grands gagnants du jour sont les BTP italiens avec -6Pts à 1,984% et dans une moindre mesure les Bonos espagnols avec -4Pts à 1,407%.

Pas d'indicateur notable ce jeudi outre-Atlantique, à l'exception des inscriptions hebdomadaires au chômage qui grimpent de +21.000 à 231.000.
Une surprise au lendemain de l'enquête ADP sur l'emploi dans le secteur privé qui s'est avérée bien meilleure que prévu par les économistes.

Les T-Bonds US s'alignent sur les Bunds et les OAT avec une embellie de -3Pts à 2,853%, cela bouge en revanche peu du coté des taux courts avec un "2 ans" à 2,223%.
En ce qui concerne les menaces de guerre commerciale entre les USA et le reste du monde, les inquiétudes s'estompent avec le ton plus conciliant adopté par la Maison Blanche ces dernières 24H: les "amis" seront largement épargnés par les nouveaux tarifs douaniers selon D.Trump.

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