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SAP: Bryan Garnier reste à 'achat', réduit sa cible.

(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réaffirme sa recommandation "achat" et ajuste sa valeur intrinsèque ("fair value") de 110 à 108 euros sur SAP, à l'occasion d'une clarification apportée par le groupe à un article de presse concernant de nouveaux recrutements.


Il rapporte que l'éditeur de progiciels a démenti le WirtschaftsWoche qui faisait état d'un gel total des recrutements jusqu'à début 2018 pour atteindre ses objectifs financiers 2017. Le groupe a seulement réitéré des restrictions d'embauches dans certains domaines.

"Nous sommes convaincus que SAP peut relever son profit opérationnel non IFRS en 2017 et sa marge opérationnelle en 2018 sans un réel gel", juge le broker, qui abaisse néanmoins ses estimations de BPA ajusté (-1% pour 2017 et -2% pour 2018-20), pour des raisons de changes.

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