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Kaufman & Broad: Oddo confirme son conseil.

(CercleFinance.com) - Oddo reste à l'achat sur la valeur avec un objectif de 46,5 E après l'annonce des résultats.
" Kaufman & Broad subit toujours une décote en termes de valorisation qui ne nous semble pas justifiée (environ 20%) " indique le bureau d'analyses. " Kaufman & Broad figure dans notre liste de valeurs recommandées S2 ".

Kaufman & Broad a publié un résultat net part du groupe de 20,2 millions d'euros au titre du premier semestre 2017, contre 18,1 millions un an auparavant, et une marge opérationnelle courante de 7,8% contre 7,9% au premier semestre 2016.

Oddo retient une forte hausse du Logement à 537,9 ME (+19%) et 87 ME de contribution du Tertiaire. Le résultat opérationnel ajusté est en hausse +5,5% à 52,1 ME. Il est supérieur aux estimations d'Oddo (49,3MEe) laissant apparaître une baisse de marge opérationnelle limitée à 30pb.

Oddo retient également la poursuite de la très bonne dynamique commerciale avec une progression de 16,6% des réservations en Logements à 4 100 unités (+16,5% en valeur à 784,8 ME).

Kaufman & Broad estime que la croissance de son chiffre d'affaires 2017 devrait être d'au moins 10%, les taux de marge brute et d'EBIT ajusté se maintenant respectivement autour de 19% et de 8,5%, et que sa dette financière nette devrait être inférieure à 80 millions.

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