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Bourbon: Oddo est toujours à Alléger après les résultats.

(CercleFinance.com) - Suite à l'annonce des résultats 2016, Oddo confirme son conseil Alléger et son objectif de cours de 10 E.
" L'environnement demeure convalescent et le groupe supportera encore un H1 sous pression " estiment les analystes.

Le groupe a publié des résultats annuels en deçà des attentes d'Oddo et du consensus.

Bourbon a annoncé un Ebitda consolidé de 178,5 ME (214,5 ME estimés, 232,4 ME pour le consensus) contre 341,7ME, en baisse de 47,8%. L'Ebit est de -175,3 ME (-92,8 ME estimés, -81,3ME pour le consensus) contre 47,8 ME.

Le groupe a principalement été affecté par une baisse des taux d'utilisation (-12,8% en moyenne) et des tarifs journaliers (-15,8% en moyenne).

Oddo souligne que les activités Offshore profond et continental ont été les plus affectées du fait de surcapacité (respectivement -21,9% et -37,9%).

" Pour les perspectives, le management reste prudent. L'exercice 2017 restera pour partie sous pression surtout pour les activités Offshore profond et continental, qui représentent 56% du total " indique Oddo dans son étude du jour.

" Nous considérons le consensus toujours trop élevé qui anticipe une Ebitda en hausse. Les covenants n'étant plus respectés, la structure financière tendue fait actuellement l'objet d'un réaménagement des maturités avec remboursements étalés de 2019 à 2025 ".

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