Campari: Oddo reste prudent.

(CercleFinance.com) - Oddo a renouvelé ce vendredi matin son conseil "alléger" et son objectif de cours de 5,2 euros sur Campari, au lendemain de l'annonce de comptes semestriels marqués par un recul de 4% de l'Ebit et par un chiffre d'affaires certes en hausse de 13,5% en publié (+6,8% en organique) à 844,7 millions d'euros, mais inférieur aux 862 millions espérés par l'intermédiaire.


Si le groupe a tiré son épingle du jeu en Europe du Nord (+15,5%, contre +7% seulement visé par le consensus), tandis que les ventes se sont stabilisées en Allemagne et ont bondi de 149% en Russie sur une base de comparaison très favorable, les revenus n'ont crû que de 3% en Amérique du Nord au deuxième trimestre, soit un ralentissement de 4,5 points en rythme séquentiel, regrette Oddo.

Campari compte sur une nouvelle campagne publicitaire lancée au T2 pour stabiliser ses ventes, "ce qui reste à démontrer dans l'environnement actuel du marché américain", estime le broker, selon lequel l'objectif d'Ebitda de 47 millions d'euros pour Grand Marnier prévu sur 12 mois glissants initialement semble par ailleurs "être reporté à fin 2017".

"Le marché américain est sans doute plus délicat qu'anticipé", résume Oddo, pour qui la valorisation de la société rest généreuse et le risque de déception sur l'intégration de Grand Marnier n'est pas à exclure.


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