Kering: les analystes font un point après les trimestriels

(CercleFinance.com) - Le chiffre d'affaires du Groupe augmente de +25,8% en comparable à 3 890 ME au premier trimestre 2021.
La progression s'établit à +5,5% à change constant par rapport au premier trimestre 2019.

" La hausse des ventes est particulièrement soutenue par le dynamisme exceptionnel de l'Asie Pacifique et de l'Amérique du Nord, respectivement en augmentation de +83% et de +46% " souligne le groupe

Au premier trimestre 2021, le chiffre d'affaires de Gucci s'élève à 2 167,7 millions d'euros, en hausse de +20,2% en données publiées (+24,6% en comparable). Yves Saint Laurent réalise un chiffre d'affaires de 516,7 millions d'euros, en croissance de +18,9% en données publiées (+23,4% en comparable).

Bottega Veneta réalise un chiffre d'affaires de 328,2 millions d'euros, en hausse de +19,9% en données publiées (+24,6% en comparable). Le chiffre d'affaires des Autres Maisons du Groupe atteint 714,3 millions d'euros en hausse de +29,1% en données publiées (+33,1% en comparable).

Oddo indique que le chiffre d'affaires du 1er trimestre est +8% au-dessus de ses attentes, en croissance de 5.5% par rapport au 1er trimestre 2019 à 3 890 ME (+25.8% y/y en organique).

" Gucci à 2 168 ME (+24.6% y/y org.) fait un petit mieux que prévu (nous attendions une croissance organique y/y à 20% à 2 093 ME) mais l'écart favorable est nettement plus visible sur les autres divisions de Kering Luxe " indique l'analyste.

" La performance la plus impressionnante vient en fait de la division Autres où le dynamisme de Balenciaga et Alexander McQueen joint à la très bonne tenue de la joaillerie (Boucheron/Pomellato/Qeelin) se traduisent par une croissance y/y de 33.1% " rajoute Oddo.

L'analyste souligne que sans surprise les tendances par géographie sur ces ventes retail montrent une croissance annuelle très forte en Asie (+83% après -30% au T1 2020) et en Amérique du Nord (+46% après -7% au T1 2020).

Oddo confirme son opinion neutre sur la valeur mais relève son objectif de cours à 619 E (contre 563 E).

Invest Securities estime pour sa part que la marque Gucci a inversé sa trajectoire (croissance organique de +24,6%), quoique nettement en retard sur ses pairs.

" Selon nous, il faudra attendre le T3 2021 pour qu'elle puisse retrouver une production supérieure à celle de 2019. Une forte reprise de momentum semble cependant acquise, et avec elle, la promesse d'un rebond massif des résultats que la dynamique de croissance des autres marques devrait soutenir " indique le bureau d'analyses.

L'analyste indique qu'un certain mimétisme devrait opérer dans un secteur dopé par la très forte reprise de ses principaux débouchés (Chine et USA) pour justifier un relèvement de ses prévisions sur l'ensemble de l'exercice 2021.

" Nos chiffres de BNA nous situent désormais en avance de 10% sur le consensus. Le portefeuille multi marques de Kering qui cumule, outre Gucci, trois marques milliardaires en E avec une empreinte très forte, est un atout consistant pour en renforcer l'audience et la rentabilité " rajoute le bureau d'études.

Invest Securities relève son objectif de cours à 698E (contre 620 E), et confirme son conseil à l'achat sur la valeur.

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