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Imerys: Bryan Garnier n'est plus à 'achat'.

(CercleFinance.com) - Bryan Garnier dégrade sa recommandation sur Imerys de "achat" à "neutre", mais remonte sa valeur intrinsèque ("fair value") de 75 à 82 euros, au lendemain des résultats annuels du fournisseur de spécialités minérales pour l'industrie.


S'il reconnait la bonne performance du groupe au quatrième trimestre 2016 et la solidité de son activité, le broker a décidé de se montrer plus prudent, pointant notamment une valorisation qui lui semble "un peu tendue, avec des multiples de haut de cycle".

L'intermédiaire financier pense que le marché a commencé à anticiper la reprise du cycle, mettant en avant une progression du titre Imerys de +14% au-dessus de la performance de l'Eurostoxx50 depuis début juin.

"Nous n'attendons pas une amélioration significative supplémentaire de la rentabilité cette année (effet mix, intégration de nouvelles entreprises, absence de synergies correctes avec Kerneos avant 2018)", poursuit-il.

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