Taux: insensibles aux chiffres ou au contexte géopolitique.

(CercleFinance.com) - Rien n'a semblé émouvoir les marchés d'actions, ni la nouvelle provocation Nord-Coréenne, ni une série de chiffres US bien médiocres qui invitent à s'interroger sur la vigueur réelle de la croissance.


Mais comme la veille, on avait vu l'inflation accélérer fortement au mois d'août, les spéculations sur une hausse de taux en décembre (probabilité remontée de 20 à 40%) ne sont pas retombées ce vendredi.
Les T-Bonds US se sont encore légèrement tendus à 2,205% contre 2,199% la veille, ce qui est parfaitement insignifiant.

En Europe, la stabilité à prévalu sur les Bunds (à 0,436%), les "bonos" (à 1,615%, les BTP italiens (à 2,145%)... et les OAT se sont légèrement détendues de -1Pt à 0,707% (soit +9,3Pts en hebdo).
A noter que l'Agence France Trésor s'apprête à lancer une émission obligataire à 6 ans (dans le cadre d'une adjudication de maturités "longues") assortie d'un somptueux coupon de... 0,00%.
Aucune rémunération du risque, rien, néant... la prochaine fois, il faudra surement payer pour avoir le droit de prêter ?

En ce qui concerne les chiffres US, même s'ils n'ont pas influencé les cours, il est intéressant de les détailler... ne serais-ce que pour mesurer la déconnexion des marchés obligataires.

La production industrielle du mois d'août qui décroche de -0,9% contre +0,4% en juillet (chiffre revu à la baisse).
De plus,le taux d'utilisation des capacités chute de -0,8% de 76,9 vers 76,1.
Le tableau ne s'arrange pas avec la baisse de -1,5Pts du baromètre du moral des ménages, à 95,3 contre 96,8.
Pire, les ventes de détail se contractent de -0,2% en août et son révisées à la baisse sur juillet; l'Empire State est ressorti en baisse -0,8Pt à 24,4, les stocks des entreprises ont gonflé de +0,2% en juillet (chiffre conforme au consensus).

Autre motif de défiance, absolument pas pris en compte: la Corée du Nord a tiré un nouveau missile balistique "intercontinental" au-dessus du Japon pendant la nuit, un type de provocation auquel les marchés semblent s'être désormais habitués... à moins que les "4 sorcières" faussent la jauge du stress.


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