Nicolas de Tavernost, Président de M6

01/02/2019 16:32:00

Le titre gagne près de 17% sur la semaine après la publication de "bons résultats 2018" et un début d'année publicitaire positif.

Le groupe a annoncé un chiffre d'affaires consolidé de 1 421,4 ME sur l'exercice 2018, en croissance de +7,3%. Le CA a été soutenu par la croissance des recettes publicitaires (+12,6%), dont l'effet en année pleine de l'intégration du pôle Radio.

La marge opérationnelle ressort à 18,7% en hausse de +0,8 point par rapport à 2017 (17,9%). Le résultat net part du Groupe est de 181,8 ME, en hausse de +14,8% sur un an.

L'analyste Oddo BHF annonce maintenir sa recommandation "achat" sur le titre M6.

"L'EBITA publié ressort à 266 ME alors que nous attendions 260 ME. L'activité TV est supérieure à notre attente mais le groupe a été impacté par une activité difficile pour ses diversifications. Le CA publicitaire affiche notamment une croissance nulle au T4 (nous tablions sur -0,5%). Le groupe a indiqué que le début d'année était en amélioration par rapport à décembre (ie légère hausse selon nous). Ceci confirme notre vue d'une croissance positive en 2019 (nous attendons +1,5%). Par ailleurs, le double mouvement stratégique (cessions des Girondins de Bordeaux et acquisitions des chaînes de Lagardère) nous semble pertinent et créateur de valeur", retient Oddo.

Le broker réaffirme au passage son objectif de cours de 21 euros. Il laisse entrevoir un potentiel de l'ordre de +46%. "Nos attentes organiques sont légèrement revues en hausse avec un petit ajustement en baisse sur l'activité Ventadis et en hausse sur l'activité TV (légère baisse du coût de grille). Nous tablons sur une croissance publicitaire de 1,5% en 2019", ajoute Oddo BHF.