Rexel: Morgan Stanley relève sa recommandation

Dans une note de recherche, l'analyste rappelle que le distributeur français de matériel électrique a réussi à améliorer sa marge opérationnelle de façon "structurelle" ces dernières années, en la portant de 5% en 2019 à 7,3% en 2022.

Si celle-ci devrait refluer à 5,9% cette année selon ses estimations, Morgan Stanley la voit atteindre 6,7% en 2028, là où le consensus anticipe pourtant une révision à la baisse des prévisions de résultats établies sur le groupe.

"Rexel se traite sur la base d'un ratio Valeur d'entreprise/Ebita de 8,2x, ce qui représente une décote de 37% par rapport au reste du secteur européen des biens d'équipement, un différentiel que nous considérons comme séduisant", ajoute-t-il.

De son avis, Rexel fait également partie, aux côtés du suédois Alfa Laval, des groupes ayant connu des "success stories" aux Etats-Unis, où la société génère une part croissante de son chiffre d'affaires.

D'après MS, la réalisation d'opérations de fusions-acquisitions (M&A) pourrait permettre de soutenir les prévisions du marché en 2025, un exercice que l'analyste envisage pour l'instant comme une année de "transition".

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