Airbus: les prévisions des analystes sur le 2ème trimestre

(CercleFinance.com) - Airbus a annoncé début Juillet ses commandes et livraisons d'avions commerciaux pour le mois de juin.
Airbus a livré 36 avions en juin 2020, soit une légère augmentation par rapport à 24 en mai et 14 en avril. Cela porte le total des livraisons du premier semestre à 196 livraisons.

Au premier semestre 2020, Airbus a enregistré un total de 298 commandes nettes d'avions contre 389 au premier semestre 2019. Cette baisse reflète la crise du COVID-19.

Le groupe va également annoncer ses résultats du 2ème trimestre 2020 le 30 juillet. Oddo s'attend à une perte opérationnelle sous jacente de 221 ME pour un CA en recul de 55% à 8.3 MdE sur le 2ème trimestre 2020.

" Dans le détail, Airbus Commercial devrait afficher un EBIT sous-jacent de -354 ME pénalisé en particulier par une chute des livraisons de 153 appareils par rapport au T2 2019 dont 10 A220, 107 A320, 11 A330, 22 A350 et 3 A380 " indique le bureau d'analyses.

" Nous anticipons un pic en termes de consommation de cash au T2 avec 5 140 ME (contre 4.4 MdE au T1 hors paiement de l'amende de 3.6 MdE). Nous tablons sur un FCF de -13.4 MdE hors paiement de l'amende qui intègre un 3ème trimestre légèrement consommateur de cash avant un retour en positif au 4ème trimestre " rajoute Oddo.

Oddo confirme son conseil à l'achat sur la valeur avec un objectif de cours de 88 E.

" L'avantage compétitif sur les monocouloirs -qui sera renforcé par l'arrivée de l'A321XLR- permet d'envisager sereinement une ré-accélération des livraisons avec une marge unitaire améliorée " estime le bureau d'analyses.

Crédit Suisse confirme pour sa part son conseil à l'achat sur la valeur mais abaisse son objectif de cours à 78 E (contre 82 E).

Le bureau d'analyses annonce des révisions importantes de son FCF 2020e-2021e, mais des changements modestes sur 2022e-2024e.

Les analystes s'attendent à une sortie de -10,1 milliards d'euros en 2020e (contre une entrée de +907 millions d'euros précédemment). " Cela résulte de l'augmentation des stocks et des avions non livrés d'ici fin 2020e et la baisse des paiements des compagnies aériennes " indique le bureau d'analyses.

" Nous réduisons également nos attentes d'EBIT ajusté pour 2020e de 2,4 milliards d'euros. Les perspectives 2022e-2024e sont beaucoup moins impactées, avec des baisses d'EBIT de -4% / - 5% tirées par le taux de production de l'A350 légèrement inférieur " rajoute Crédit Suisse.

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