adidas: les conseils des analystes après les prévisions

(CercleFinance.com) - adidas a annoncé mercredi qu'il comptait renouer avec la croissance en 2021 après avoir signé une "solide fin d'année" sur l'exercice écoulé.


L'équipementier sportif allemand dit anticiper une hausse de son chiffre d'affaires comprise entre 15% et 20% hors effets de change cette année, après une baisse de 14% de l'activité en 2020.

Son bénéfice net devrait de son côté progresser pour s'établir entre 1,25 et 1,45 milliard d'euros, à comparer avec un profit de seulement 440 millions d'euros dégagé l'an dernier.

Stifel réitère son conseil "achat" sur Adidas et relève son objectif de cours de 320 à 340 euros, jugeant qu'une "nouvelle stratégie axée sur la croissance permettra de remédier au désavantage relatif face à certains pairs cotés et d'améliorer la perception des investisseurs".

Selon le broker, l'objectif d'une croissance organique du chiffre d'affaires de 8 à 10% en 2022-25 (après une croissance "moyenne à élevée dans la plage des 10%" en 2021) dépasse les attentes du marché.

Stifel pointe aussi le passage du fournisseur allemand d'articles de sport au DTC (vente directe aux consommateurs) qui "entraîne une accélération des ventes, augmentant également le pourcentage de marge brute".

Crédit Suisse réduit ses prévisions de BPA de 8,1 % pour cette année et de 4,4 % pour l'année prochaine, mais relève son objectif de cours à 12 mois à 305 E (contre 295 E) compte tenu des fortes perspectives de croissance à long terme.

Les actions se négocient sur un PER 2022 de 30 fois, l'analyste reste donc sur une recommandation neutre.

" Conformément à la stratégie axée sur la croissance, plutôt que sur les marges, nous avons augmenté nos estimations de croissance des ventes pour 2021-25 à 8% par an (6,5 % par an) et des marges d'EBIT de 13,5 % (contre 15 % en 2025). Cela donne une croissance moyenne du résultat net de 20,8% sur quatre ans (contre une prévision de 16-18%) " indique Credit Suisse.

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