Henri Poupart-Lafarge, PDG de Alstom

29/09/2017 15:21:00

Les analystes de Société générale (SG) portent un jugement positif sur la fusion de l'équipementier ferroviaire français Alstom et de son homologue allemand Siemens Mobility. Une opération qui devrait "asseoir (le) profil de croissance rentable" du futur groupe. Toujours à l'achat sur le titre, SG a relevé son objectif à 12 mois de 35 à 41 euros (+ 17,1%).

"Une association parfaite" : c'est ainsi que SG qualifie le futur Siemens-Alstom, qui devrait "offrir de très solides complémentarités", "tant au niveau du portefeuille de produits que de la couverture régionale".

Siemens-Alstom (environ 15 milliards d'euros de CA) devrait bénéficier d'une position concurrentielle améliorée face à des acteurs émergents entreprenants, comme le géant chinois CRRC (près de 30 milliards d'euros de ventes). Et ce alors que l'Europe a besoin de renouveler sa flotte ferroviaire et que les besoins émergents ne manquent pas. Bref, le groupe devrait accroître sa part de marché comme sa rentabilité opérationnelle. Les synergies sont d'ailleurs évaluées à 470 millions d'euros annuels quatre ans après la finalisation de l'opération.

Certes, l'opération prendra du temps puisqu'elle ne devrait pas être bouclée avant fin 2018. Mais elle n'en reste pas moins "attrayante pour les actionnaires d'Alstom", avec deux coupons exceptionnels d'un montant cumulé d'au plus huit euros.